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25年的起落沉浮，德国达克斯DAX指数映射了德国最大的30家公司的发展变化，与此同时也是全球股市最为重要的晴雨表之一。

最早提出DAX指数的创始人自己也没有想到，几十年后DAX指数会如此成功。曾经在证券报担任财经编辑的梅拉（Frank Mella）回忆说："当初没有人想到DAX在今天会变得这么重要，因为刚推出的时候对于DAX来说德国证券交易市场上已经存在11个竞争对手。"

1987年，报社要求梅拉提交一份股票市场的指数。接到任务后不久，梅拉写出一份30页纸的报告，内容主要关于德国证券市场应该做出哪些改变。"当时我以为报告交了这个差事也就完成了，但是报社方面对我的建议很满意。"梅拉回忆说。而这就是DAX指数诞生的背景。

第一步

DAX指数推出前德国股市相当混乱。伦敦证券交易所讽刺说，德国人虽然没有多少股票，但是各种指数却满天飞。当时市场上另外还有11种指数，其中就包括证券报指数、法兰克福汇报指数和商业银行指数。每个指数都有自己的计算测量方法，在今天看来都是相当老式的计算方式。梅拉说："当时证券报的指数是通过一台事先编好程序的台式电脑计算。每半个小时由一名工作人员把法兰克福交易所的30种股价输入进电脑，然后一天出4次指数。"

25年后的今天，大型计算机以秒为单位统计计算DAX股市指数。自从电脑承担了大部分工作之后，法兰克福交易所变得"冷清"了不少。交易员人数比以前少得多，反而是参观的游客和记者挤满交易大厅。退休前担任交易员的海尔默（Fidel Helmer）说："如今交易所更多地成为了媒体的舞台，事实上现在只要有网络，哪怕躺在草地上晒太阳的时候都可以完成股市交易。"

DAX指数的特点

1163这个数字对DAX指数有着特殊的意义。1988年7月1日，DAX计算出的第一个指数就是1163。如果我们回过头看DAX指数过去这25年的变化就会发现，指数曲线一直在向上延伸。

梅拉在参观过美国期货市场之后头脑中生出将期货交易用于股票指数的想法。"当时这在法兰克福交易所是全新的。"梅拉说。所以说，DAX指数从设立之初，人们就可以根据指数的发展走势做投机交易。也就是说，DAX指数从一开始就不仅仅是一个现证指数。

被选入DAX的资格验证

DAX指数列出的是30家大型德国企业。从这些企业的发展可以对德国整体经济窥见一斑。这些企业会定期受到资格审查，所以有些企业可能会因为"不达标"而"下岗"，也有些企业会新加入。被选入DAX指数的标准很多。例如企业必须在主板市场上市，理论上总部应该设在德国，交易必须通过Xetra电子交易平台上完成等等。市场资本和股市交易额当然也是重要的考量标准。

那么30家德国企业究竟在多大程度上能体现出德国经济的发展走势呢?梅拉说："我记得曾有一位联邦总统说过，DAX指数并不能代表德国经济。他说得有道理。因为计算国内生产总值时会把一些DAX指数不考虑的参考变量算进去。例如贸易、手工业、农业等等。"但是DAX指数却反映出德国证券交易市场的表现，因为它涵盖了60%的资本流动和近80%的股市交易额。